Почему рынок ждет повышения ставки ФРС, а Трамп требует снижения?
После сильных данных по рынку труда США трейдеры оценивают вероятность повышения ставки ФРС в сентябре в 58,4%.
Сильные данные по рынку труда США опрокинули ожидания повышения ставки на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на этой неделе: процентные трейдеры теперь оценивают вероятность такого шага в 58,4%.
Согласно FedWatch CME, почти 60% инвесторов делают ставку на повышение на 25 б/с до 3,75% до 4%, а остальные игроки предполагают, что центральный банк под руководством Кевина Уорша вместо этого объявит о проведении.
Обновленный призыв к повышению был поддержан отчетом Бюро статистики труда (BLS), который показал, что экономика США добавила 162 000 рабочих мест в августе, при этом уровень безработицы не изменился и составил 4,1%.
Между тем, данные по инфляции, другая сторона двухстороннего мандата ФРС, не ведет себя так же полезно. Последний отчет BLS, опубликованный в середине августа, показал, что индекс всех пунктов за последние 12 месяцев составил 3,4%, что значительно опережает целевой показатель FOMC в 2%. Следующий отчет по индексу потребительских цен должен быть опубликован в пятницу, но из-за шоков на стороне предложения, таких как конфликт на Ближнем Востоке и тарифы, аналитики ожидают, что данные еще больше докажут необходимость повышения на следующем заседании FOMC, которое завершится в сентябре. 16.
Дэвид Дойл из Macquarie написал в пятничной записке: «Хотя сроки остаются неопределенными, мы переносим наш базовый случай для первого повышения на 25 б/с на сентябрь [ранее декабрь]. Мы по-прежнему ожидаем второго повышения на 25 б/с в 1Q 27».
Bank of America добавил, что ожидает повышения на следующей неделе, добавив: «Если августовское ядро [Расходы на личное потребление] печатается на уровне 0,24% м/м или выше, есть хорошая вероятность того, что мы перейдем к сентябрьской встрече с коэффициентами повышения выше 50%. В этом сценарии решение не повышать ставки может вызвать вопросы о доверии к ФРС, что, вероятно, будет иметь более высокую долгосрочную доходность».
Повышение доходности, как и после последней встречи FOMC в июле, скорее всего, отменит работу, которую министр финансов Скотт Бессент проводил в течение последних нескольких недель с выкупом казначейских облигаций.
UBS ожидает два повышения в этом году, в сентябре и декабре, хотя главный инвестиционный директор Марк Хефеле предполагает, что контекст повышения более важен, чем этот шаг. Он написал сегодня утром: «Важный вопрос заключается не в том, растут ли ставки, а в том, на каком фоне они движутся. ФРС, реагирующая на экономическую мощь США, сильно отличается от ФРС, реагирующей на проблемы инфляции. Для портфелей это различие имеет гораздо большее значение, чем следующее совещание по вопросам политики».
Кто лоббирует снижение ставок?
Лагерю Трампа еще предстоит добиться снижения базовой ставки, которое он подтолкнул к принятию предыдущего председателя Джерома Пауэлла.
Президент Дональд Трамп пошел на чрезвычайные меры в своей попытке добиться снижения процентной ставки. Ожидается, что кампания администрации за голубиный нарратив, хотя, возможно, и не поможет Уоршу, выбору Трампа возглавить ФРС. «Снизить процентные ставки, потому что США являются гораздо более сильным кредитом, чем это было совсем недавно!» — написал Трамп на своей собственной платформе Truth Social в пятницу днем.
Президент также выступил с новой угрозой: если ставки не снизятся, то он остановит США от торговли со странами, с которыми у них торговый дефицит. «Совет ФРС со своим новым великим лидером должен стать умным — будьте патриотами для перемен», — продолжил президент. — «Высокие процентные ставки ставят США в очень несправедливое невыгодное положение, и я не позволю этому случиться!»
Вице-президент Джей Ди Вэнс повторил аналогичное мнение, заявив, что Трамп был настолько полон решимости снизить ставки, потому что это поможет американцам позволить себе дом. «Мы делаем много вещей, чтобы попытаться удержать эти процентные ставки вниз, но было бы неплохо получить некоторую помощь от Федеральной резервной системы», — сказал Вэнс на прошлой неделе.
Вопросы и ответы
Какова вероятность повышения ставки на ближайшем заседании FOMC?
Трейдеры оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе в 58,4%. Это следует из данных FedWatch CME, где почти 60% инвесторов ожидают повышения до диапазона 3,75%-4%.
Какие данные по рынку труда и инфляции повлияли на ожидания повышения ставки?
Отчет BLS показал, что в августе экономика добавила 162 000 рабочих мест, а уровень безработицы остался на уровне 4,1%. Инфляция за 12 месяцев составила 3,4%, что выше целевого уровня ФРС в 2%. Эти данные поддержали ожидания повышения.
Кто выступает против повышения ставки и какие аргументы приводит?
Президент Трамп и вице-президент Вэнс выступают за снижение ставок. Трамп заявил, что высокие ставки ставят США в невыгодное положение, и призвал ФРС быть патриотами. Вэнс отметил, что снижение ставок поможет американцам позволить себе жилье.
