Почему биткоин снова стал безопасным убежищем и что будет дальше?

Биткоин на этой неделе достиг многомесячного максимума, отчасти благодаря инвесторам, спасающимся от волатильности и вновь рассматривающим крупнейшую криптовалюту как безопасное убежище. В четверг он поднялся до четырехмесячного пика в $82 262, после чего скорректировался.

С начала июня цена застряла в диапазоне от 60 000 до 70 000 долларов, разочаровывая инвесторов, все еще надеющихся, что биткойн может вернуться к временам бума в октябре, когда он взлетел выше 126 000 долларов.

В конце прошлого месяца он, наконец, вышел из этого диапазона, и в четверг он достиг четырехмесячного максимума в $82 262, прежде чем сравнять прибыль. Биткоин упал на 2% примерно на $79 800 в пятницу днем, все еще на самом высоком уровне, который он достиг с мая.

В недавней записке для клиентов директор по исследованиям Bitwise в Европе Андре Драгош сказал, что недавний подъем криптовалюты происходит, поскольку инвесторы рассматривали ее скорее как средство сбережения, чем рискованные технологические акции.

Почему биткоин вдруг стал безопасным убежищем?

Это произошло после того, как министр финансов Скотт Бессент недавно обнародовал план по увеличению выкупа казначейством облигаций с давними сроками, поскольку доходность выросла. Этот шаг вызвал опасения по поводу «финансовых репрессий» и произошел, когда 30-летняя доходность достигла самого высокого уровня почти за два десятилетия в конце прошлого месяца, а война в Иране сохранила повышенные прогнозы инфляции.

На фоне предложенной Бессентом меры, которая еще не была развернута, 90-дневная корреляция биткойна с золотом приблизилась к шестилетнему максимуму, — написал Драгош в записке.

Это знаменует собой изменение по сравнению с началом этого года, когда биткоин торговался больше как риск-актив, который больше коррелировал с технологическими акциями.

«Когда ситуация становится серьезной, а макроэкономические силы сильны, инвесторы все меньше и меньше дискриминируют биткоин и золото, поскольку они ориентируются на растущие риски девальвации валюты, — написал Драгош в записке. — В этих сценариях биткойн недавно начал выглядеть как усиленная версия золота».

Чем опасна связь биткоина с золотом?

Тем не менее, это может быть не таким хорошим знаком для всего рынка. Последний раз, когда биткоин и доллар были тесно связаны, был в 2020 году, когда центральные банки во всем мире отреагировали на пандемию COVID-19 стимулированием и количественным смягчением.

Некоторые трейдеры также утверждают, что последние хорошие новости Биткойна могут быть непродолжительными, учитывая теорию четырехлетнего цикла, которая гласит, что минимумы медвежьего рынка Биткойна и бычьи вершины рынка, как правило, происходят с четырехлетним шагом. Это означает, что следующее дно медвежьего рынка Биткойна может быть некоторое время в ноябре, через четыре года после последнего дна медвежьего рынка в ноябре 2022 года, если теория верна, согласно прогнозу крипторынка Fidelity в четвертом квартале.

Теория четырехлетнего цикла частично связана с процессом сокращения биткойнов вдвое, что сокращает вознаграждения майнерам, которые поддерживают работу блокчейна, поддерживающего биткойн.

Одним из громких голосов, рекламирующих теорию четырехлетнего цикла, является Алекс Торн, глава отдела исследований Galaxy. В июньском отчете Торн написал, что «исторические аналогии предполагают базовое дно для текущего просадки между $40k-46k, происходящего где-то между сейчас и 4 кварталом 2026 года», хотя он отметил, что это не было ценовым прогнозом.

Тем не менее, Крис Койпер, вице-президент по исследованиям Fidelity Digital Assets, сказал в прогнозе рынка четвертого квартала, что эта теория не обязательно означает, что в этом году произойдет спад, поскольку сроки теории четырехлетнего цикла не точны.

«В свете этого, долгосрочная перспектива и период хранения — это то, что исторически было наиболее выгодным для инвесторов», — написал Койпер в отчете на этой неделе.

Вопросы и ответы

Почему биткоин на этой неделе вырос до четырехмесячного максимума?

Рост произошел из-за того, что инвесторы начали рассматривать биткоин как средство сбережения, а не рискованный актив. Это связано с планом министра финансов Скотта Бессента по увеличению выкупа казначейством долгосрочных облигаций, что вызвало опасения финансовых репрессий. Корреляция биткоина с золотом приблизилась к шестилетнему максимуму.

Что такое теория четырехлетнего цикла биткоина?

Теория гласит, что минимумы медвежьего рынка и бычьи вершины происходят с четырехлетним интервалом, частично из-за халвинга, сокращающего вознаграждения майнерам. Согласно прогнозу Fidelity, следующее дно может быть в ноябре, через четыре года после дна 2022 года, но сроки неточны.

Какие риски связаны с ростом корреляции биткоина с золотом?

Высокая корреляция с золотом может сигнализировать о проблемах для рынка в целом. Последний раз такая связь наблюдалась в 2020 году, когда центральные банки активно стимулировали экономику из-за пандемии. Это может указывать на ожидания инвесторов по девальвации валют и финансовым репрессиям.